據新華社電 中國社科院副院長李揚17日說，包括政府債務、企業債務、居民債務在內的中國整體債務水平在全球處於較低水平，但企業債務已經超過警戒線。

　　中國債務杠桿率上升非常快

　　李揚在第37屆國際證監會組織年會上說，全球來看，各國平均負債水平為百分之兩百多，美國和日本很高，而負債水平最高的國傢負債率達到500%。社科院最新研究表明，中國負債為168.9%。

　　“這說明中國負債問題不嚴重，尚在健康范圍之內。”李揚說。

　　不過，李揚的研究還發現，中國債務的杠桿率上升非常快，每經歷一次危機，中國債務水平就上升一個級別。這次金融危機也不例外。

　　他透露，目前，中國債務水平還在上升過程中，如果危機延續很長時間，中國債務仍將繼續上升。

　　“雖然中國國傢總體債務率不高，但非常值得關注的是，中國企業的債務率是極高的。”李揚說。研究表明，中國企業債務水平為105.4%，在所研究的20多個國傢中是最高的，直逼陷入深度危機的國傢，已經超過80%的合適水平很多瞭。

　　他分析說，企業過多負債，如果經濟在平穩高增長軌道上運行，就沒有問題。但如果經濟波動，甚至出現下滑，企業就會還不起債。銀行就會有不良資產，這樣就會影響到宏觀經濟。

　　需堅持市場化方向推進改革

　　李揚說，解決債務問題的最根本途徑是發展資本市場。中國企業負債主要在銀行，對資本市場運用不夠。但中國資本市場也存在很多問題。

　　他說，中國股票市場市值很高，上升很快，但與之不相稱的事實是上市公司數目很少，股票市場為貴族企業服務，廣大企業並沒有因股票市場發展而獲得好處，讓各種中小微企業接近資本市場是很迫切的事情。

　　他分析說，債券市場總量低、結構不合理也是中國資本市場亟待解決的問題。當前，債券市場總價值占中國負債總價值的比重在5%以下，非金融公司的債券占比很低，大都是金融機構在自娛自樂，不是為實體經濟服務。而且，政府債券規模較大，非金融公司債又過於分散，多頭監管嚴重。

　　李揚說，中國衍生品市場仍很不發達，整個資本市場比較封閉，開放度非常低，這些都是資本市場發展要解決的問題，需堅持市場化方向推進改革。